即使在致投资者的公开信中，马云依然在强调阿里巴巴“客户第一，员工第二，股东第三”的经营管理思想，并明确表示阿里巴巴“渴望的是长期的投资者而不是短期股票炒作者”。这句话在资本市场看来多少有点“刺耳”。不过，阿里巴巴美籍前高管Porter Erisman在回忆公司成长史中，揭秘了为何马云不欢迎短期投资者的真实原因。
问：在那次较量中，马云似乎知道eBay会承受压力，因为投资者需要它在中国迅速盈利。毕竟它是一家上市公司。那是一个影响因素吗？
答：我们当时知道eBay作为一家上市公司，会承受华尔街投资者的巨大压力，需要迅速收回其在中国的投资。所以我们早期的策略是聚焦在会员增长而不是收入上，这就是为什么eBay在继续收费的时候，我们提供的淘宝服务却是免费的。淘宝发展壮大起来的时候，eBay中国公司的增长陷入了停顿，最后他们承受不了投资者的压力，关闭了在中国的网站。
看到那么多的竞争对手遵从投资者的预期，掉下了悬崖，我们认识到，创业者需要保护自己的长期投资者，不要让那些急功近利的短线投资者和投机客影响他们。
再看看马云是怎么给华尔街投资者“打预防针”的——
我在很多场合上指出，阿里巴巴信奉“客户第一，员工第二，股东第三”的经营管理思想。很多投资者初次听见这个观点可能很难理解。
我在这里向您表明：阿里巴巴只有坚持“客户第一”，为客户创造持久的价值才有可能为股东创造价值。在新经济时代，让客户满意的最主要因素是我们的员工，没有勤奋，快乐，激情敬业和富有才华能力的员工，给客户创造价值就是一句空话。没有满意的员工队伍就不可能有满意的客户，没有满意的客户绝对不可能有满意的股东。
我在这里还会强调公司不会根据我们收入和利润的短期波动而做决定。我们的战略决策会完全彻底贯彻执行使命驱动的长期发展规划。一切人才，资本，技术、资源的运用将会用来保障阿里巴巴生态系统的长期健康发展。我们渴望的是长期的投资者而不是短期股票炒作者。
为了减少资本短期逐利趋势对企业长远发展的干扰，不让“门口的野蛮人”反客为主，马云此前大胆进行了一系列的制度设计：2012年5月，阿里与雅虎签署股权回购协议。交易完成后，雅虎、软银的投票权合计在50%以下，董事会提名席位亦是阿里占优。
在解决基础投票权问题后，2013年9月，阿里巴巴又公布合伙人制度。该制度允许包括马云在内的合伙人在上市后提名半数以上的董事，以保证对公司的控制权。阿里巴巴合伙人实际上超越了董事会，成为阿里巴巴实际的“控制者”。
阿里巴巴上市后，下一步必将在国际舞台展开更激烈的竞争，亚马逊、google……面对这些更加强劲的对手，马云及其团队显然希望在上市之前建立更加稳固的地基。从这个角度来看，马云在上市前对投资者的这番“喊话”，并非强势和自大，而是不希望阿里巴巴像曾经的竞争对手一样掉下悬崖。
事实上，15年来，阿里巴巴的长期投资者们都获得了丰厚的回报。2000年，软银孙正义向阿里巴巴投资的2000万美元，按阿里巴巴现在的估值计算，已经创造了2700倍投资回报率神话。并且，这一阿里巴巴最坚定的持有者，在此次IPO中仍不打算出售自己的股份。
